工業(yè)氣體行業(yè)有著超過140年的悠久歷史。1912年，我國******套空分誕生。改革開放以后，工業(yè)氣體工程這塊也是國內(nèi)朂早開放給外資的行業(yè)，行業(yè)發(fā)展較早。

目前，全球主要有四大氣體公司：德國林德集團、法國液化空氣集團、美國AP、美國普萊克斯，是國際四大巨頭。其中，林德和法液空占據(jù)全球15~20%的份額，每年銷售額達200億美元左右；美國AP、美國普萊克斯緊隨其后，銷售額在100億美元左右。

未來，行業(yè)會進行持續(xù)性的整合。液化空氣2016年收購了AirGas，目前普萊克斯和林德也在談合并，屆時新的林德集團會一家獨大。

國內(nèi)的格局：工業(yè)氣體的主要客戶——鋼鐵廠商，其實也是工業(yè)氣體的主要供給方。國內(nèi)更大的寶鋼氣體、武鋼氣體，廣鋼也有工業(yè)氣體的業(yè)務(wù)。目前廣鋼和林德的合資企業(yè)，專門從事工業(yè)氣體業(yè)務(wù)。

氣體業(yè)務(wù)從運輸方式上分為三個板塊：

1）批發(fā)業(yè)務(wù)（管道氣），通過管道將氣體輸送給客戶，適合大型鋼鐵、煉化廠；

2）瓶裝氣體業(yè)務(wù)，小的建筑工地、汽車修理廠等用的鋼瓶比較多；

3）液體產(chǎn)品業(yè)務(wù)，主要用工業(yè)槽車來運輸，下游也比較廣泛，包括鋼廠、電子、化工、醫(yī)藥、水泥、汽車等，涵蓋了工業(yè)的大部分行業(yè)。

目前，氧氣零售市場基本沒有庫存。液體產(chǎn)品有一個特點，保存的過程中會出現(xiàn)散蒸，每天大約損失3%，因此無法儲存。

連鎖效應(yīng)關(guān)鍵點來自于空分的原理，空分裝置不可以隨開隨停，停下來不容易恢復生產(chǎn)。現(xiàn)在鋼鐵廠需要氧氣，不僅自身生產(chǎn)的氧氣不夠，反過來需要向市場購買液氧支持自身生產(chǎn)。

液體產(chǎn)品價格波動大？

今年，價格波動更大的就是液體產(chǎn)品，所說的價格上漲應(yīng)該是液體價格上漲。液體產(chǎn)品中又分為空氣產(chǎn)品和非空氣產(chǎn)品。非空氣產(chǎn)品液體CO2價格處在歷史低點。主要是空氣產(chǎn)品液氧和液氮的價格在上漲。

歷史上氧氣和氮氣的價格始終差不多。2015年冬季時產(chǎn)品價格大約在400-500RMB左右。2016年開始這個價格水平攀升到700-800RMB。

價格上漲也有區(qū)域上的特點，從幾個區(qū)域的市場來看，華東市場、南方市場的需求量比較大，價格波動幅度較小；北方市場體量不大，因此價格波動比較大一些。

液體市場的供給方面，除了氣體公司供應(yīng)以外，過往購買空分裝置的客戶也具備設(shè)備和貨源。粗略估計，中國市場上，四大氣體公司+杭氧+盈德在液體市場的貨源供給中占比不超過50%，剩下的50%的貨源掌握在鋼鐵行業(yè)和煉化行業(yè)手中（還有少部分掌握在電子行業(yè)），如寶鋼的氣體公司，中石化的煉化項目。

受******對產(chǎn)業(yè)的調(diào)整和環(huán)保要求的壓力，鋼鐵廠從2016年開始面臨限產(chǎn)的壓力，空分裝置停車后無法快速恢復。******對二、三線鋼鐵廠的限產(chǎn)導致產(chǎn)能下降，部分小鋼鐵廠的空分裝置停止運行。而今年開始鋼鐵行業(yè)的價格，鋼鐵行業(yè)盈利性提升，鋼鐵廠的產(chǎn)量又重新開始恢復，鋼鐵行業(yè)火爆起來，高爐、轉(zhuǎn)爐、貧爐都需要氧氣。部分鋼鐵廠甚至綁定價格和氣體廠商簽長期合約，價格在2000元/噸的直接選擇簽訂五年長約。

工業(yè)氣體行業(yè)自身有季節(jié)性波動，夏季產(chǎn)能下降，價格高，冬季產(chǎn)能提升價格再開始回落。這個現(xiàn)象主要和壓縮機的性能相關(guān)。空分裝置的運行需要將氣體溫度降低到-180度，夏天溫度高，降溫溫差大，壓縮機負荷大，生產(chǎn)端不能夠達到滿產(chǎn)，產(chǎn)能會下降幾個點。在供需平衡的市場，供給下降對價格的影響會比較大。因此近幾輪的價格上漲和夏季因素也有關(guān)。

夏季的限電問題，導致工業(yè)氣體行業(yè)產(chǎn)能受限。今年限電需求比較嚴重，工業(yè)氣體企業(yè)是重點限電目標。空分裝置是耗電大戶，諸如林德等工業(yè)氣體廠商都收到了限電要求。今年華東天氣特別熱，限電的情況非常嚴重，導致在生產(chǎn)低谷的狀態(tài)供應(yīng)更加不足。

氣體上漲有上限？

無錫工業(yè)氣體下游比較廣泛，包括鋼廠、電子、化工、醫(yī)藥、水泥、汽車等，這些下游對氧氣價格的更高承受度非常高，主要原因工業(yè)氣體在下游的生產(chǎn)制造成本中占比一般都只有個位數(shù)，客戶對漲價的敏感性不高，但又是不可或缺的。2009-2010年，華東地區(qū)液氬更高上升到40000-50000RMB/噸。液氧、液氮的價格，這一輪的行情創(chuàng)2004年以來新高，歷史上2009-2010年也曾達到類似峰值。

目前氧氣零售市場需求狀態(tài)？

專業(yè)的氣體生產(chǎn)商大部分企業(yè)都可以做到產(chǎn)能99.99%利用。新上空分裝置的話，建設(shè)周期需要2年左右，同時資本投入導致行業(yè)有一定的進入門檻。預計未來半年，部分鋼鐵廠的前段時間停掉的空分裝置可以重新啟動。此外，市場上一些小企業(yè)，到市場購買二手空分，迅速生產(chǎn)氧氣銷售市場。

什么是長約模式？

管道氣和液體市場都有長約。液體市場超過3年的可以認為是長約。今年液體價格上漲的很好，供給方一般選擇簽半年左右的合約。

管道氣的價格決定包括：固定價+變動價。氣體廠商為客戶建設(shè)裝置需要一個投資的回報，不管設(shè)備是否啟動，都需要支付這部分固定價格，按月支付，具體金額要看設(shè)備規(guī)模（按裝置的初始投資規(guī)模分15年折舊，按月分攤）。剩下的變動成本包括電力、蒸汽、人工成本等，電驅(qū)動的設(shè)備電費一般占變動成本的70~80%，變動價格一般在4~8毛之間/方。

氧氣分離后可自主決定液化比例？

空分裝置生產(chǎn)的氣態(tài)和液體產(chǎn)品，事先會有配比。行業(yè)內(nèi)有一個指標TPD/ton per day，即更大液體產(chǎn)品產(chǎn)量，這一指標空分裝置制造出來后就不能再改變了。

空分裝置是按照固定量和可變量設(shè)置的，固定客戶給公司一個基礎(chǔ)量，在基礎(chǔ)量上放液體的量，一般會留10~20%去開發(fā)第三方市場。過去4~6萬方空分每天出來500噸左右的液體，現(xiàn)在有大設(shè)備也有配2000噸的液體。這個量要看一個區(qū)域或一個銷售半徑內(nèi)的市場需求（液氧、液氮在200~300公里之內(nèi)，液氬在300~500公里左右）需求大的地方多配液體產(chǎn)量，需求小的區(qū)域甚至不配液體產(chǎn)量。

氧氣的產(chǎn)能和單位制取成本怎么計算？

空分裝置的開車時間24×365，依此計算產(chǎn)能。成本為固定成本+變動成本。固定成本總投資按照15年折舊，每年的折舊費用即主要固定成本；變動成本中1方氧氣對應(yīng)耗電不到1度，耗電占變動成本的70-80%，根據(jù)各地電費，計算不同地區(qū)氧氣制取成本。

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